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《上半年VC投资401起 投资额25亿美元 同比下降近五成》-李波先生接受《证券日报》采访
作者:admin 添加时间:2012-07-17 08:17:59

    誉华投资董事、总经理,华远咨询高级合伙人、首席顾问李波先生对《证券日报》记者表示,今年上半年新募资本下降77.1%,原因很多,与经济环境有关,但投资数量大幅下降还是主因 。

    融资难不仅仅是中小企业长期存在的现象,在当前的VC/PE市场市场中,在VC投资大幅下降的同时,VC募资难已成行业内的一大难题。“募资难有多个因素造成的,其中,投资数量的下降则是导致募资难的主要因素之一”誉华投资总经理李波先生在接受《证券日报》记者采访时如此表示。

    募资额回落到两年前水平

    事实上,今年以来,世界经济的持续走低以及欧债危机的蔓延,加上国内经济增幅的下降等等因素的存在,导致国内各个行业对于资金的需求相对增加。在此大背景下,我国的创投市场表现同样不乐观。根据清科数据统计显示,2012年上半年,中国创投市场共新募集基金79支,新增可投资于中国大陆的资本量为33.71亿美元。新募基金数同比下降60.3%,环比下降56.8%;新增资本量同比下降77.1%,环比下降74.9%。募资回落到自2009年下半年以来的最低点。清科研究中心林婉婷对《证券日报》记者表示,受2012年证监会新政频出、IPO大幅下滑、资本市场股价低位震荡等因素影响,VC遭遇退出渠道收窄、回报水平下滑的困境,市场收益率进一步回归理性,VC短期暴利时代终结。在这种市场环境下,追求短期利益的个人投资者普遍放缓投资策略,持观望态度。

    投资下降导致募资难

    “资本是逐利的,在投资人没有给出资人明确的投资标的时,出资人是不会轻易拿出资金的,另外,今年投资数量的大幅下降,在短期内是不可能恢复的,因此,投资难和融资难将贯穿全年。”李波对记者表示。事实上,今年以来,我国的投资市场与去年同期相比下降幅度达到五成左右。

    根据清科数据统计显示,2012年上半年,中国创投市场共发生投资案例401起,其中披露金额的322起共涉及投资总额为25.11亿美元,投资数量同比下降48.6%,环比下降44.7%;投资金额同比下降63.1%,环比下降59.5%。经历了2011年的投资狂热,受宏观经济环境前景尚未明朗、退出渠道不畅以及VC/PE行业内部调整的影响,今年上半年VC投资逐渐回落,投资案例数和金额跌至2010年平均水平。“在整个VC市场投资疲弱的影响下,预计未来一段时间整体投资仍将维持低迷。但是随着上半年多项鼓励民间资本投资政策的出台,VC投资空间进一步拓展,将有助于未来投资的回暖。” 林婉婷对此表示。

    退出方式多样化

    在VC退出方面,IPO依然是其退出的主要方式。据统计显示,今年上半年,中国创业投资市场共发生128笔退出交易,退出笔数同比下降52.4%,环比下降31.6%。其中IPO依然是最为主要的退出方式,共有42VC支持企业上市,涉及IPO退出交易99笔,占比77.34%。此外,另有9笔股权转让退出,8笔并购退出,6笔管理层收购退出,1笔清算退出,4笔其他方式的退出,另有1笔退出未披露具体的退出方式。

    上述数据与去年同期相比则出现明显的下降。资料显示, 2011年上半年的71VC支持的中国企业上市,与今年同期相比下降了40.8%;而涉及99IPO退出交易,为去年同期退出交易笔数的一半对此,林婉婷表示,“在当前IPO萎靡的情况下,VC机构正逐步寻求多样化的退出方式,以并购和管理层收购为代表的退出方式也成为机构退出的重要选择。”

    而值得一提的是,从上市地点来看,上市企业主要集中于境内市场。其中24家企业于深圳创业板上市,涉及57VC退出交易;其次是深圳中小企业板,共有12VC支持的上市公司,涉及退出交易29笔;4家企业于上海证券交易所上市,涉及7笔退出。今年上半年仅1VC支持的中国企业于美国上市,即广州唯品会信息科技有限公司,20123月于纽约证券交易所上市,共有4VC基金从中退出;另外,上半年有1家中国企业于法兰克福证券交易所上市,涉及退出交易2笔。

    “从VC退出平均账面投资回报来看,上半年由于境内股市低迷,新股发行市盈率下降,导致IPO退出回报并不理想。深圳中小企业板退出回报最高,为8.56倍;其次是深圳创业板,为7.10倍;上海证券交易所退出平均账面回报为2.58倍。境外市场上,从唯品会退出的VC平均账面回报为1.97倍。”林婉婷表示。

    文章来源:《证券日报》2012711D1新经济版

 

  

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